El viernes 24 de julio, Bank Al-Maghrib (BAM) publicó una nueva cotización de referencia que refleja una depreciación del dírham marroquí frente al dólar estadounidense, en un contexto marcado por el fortalecimiento del billete verde en los mercados financieros internacionales. Esta evolución se produce en un entorno de persistentes tensiones geopolíticas y de aumento de los precios del petróleo, dos factores que han reforzado la demanda mundial de la moneda estadounidense como activo refugio.

La depreciación del dírham responde principalmente a la evolución de los mercados internacionales de divisas. El dólar estadounidense continúa fortaleciéndose gracias a la incertidumbre geopolítica, la cautela de los inversores y las expectativas de que la política monetaria de Estados Unidos se mantenga relativamente restrictiva. Al mismo tiempo, el incremento de los precios del petróleo impulsa la demanda de dólares, moneda utilizada en la mayor parte de las transacciones energéticas internacionales, ejerciendo una mayor presión sobre las divisas de las economías emergentes, entre ellas el dírham marroquí.

No obstante, esta evolución no debe interpretarse como una señal de debilidad de los fundamentos de la economía marroquí. El dírham opera bajo un régimen de tipo de cambio flexible administrado por Bank Al-Maghrib y está vinculado a una cesta de monedas compuesta por un 60 % de euro y un 40 % de dólar estadounidense. Desde la reforma del régimen cambiario iniciada en 2018, el banco central ha aplicado una estrategia gradual destinada a aumentar la flexibilidad de la moneda nacional, preservando al mismo tiempo la estabilidad monetaria y financiera.

La nueva cotización se publica en un contexto internacional caracterizado por una elevada incertidumbre, con conflictos geopolíticos, interrupciones en las cadenas mundiales de suministro, volatilidad en los mercados energéticos y continuos movimientos de capitales internacionales. Todos estos factores siguen respaldando la fortaleza del dólar frente a numerosas monedas del mundo.

Para Marruecos, un dólar más fuerte puede traducirse en un aumento del costo de las importaciones de productos energéticos, materias primas y equipos industriales cotizados en la divisa estadounidense, lo que podría incrementar los costos de producción de varios sectores económicos. En cambio, las empresas exportadoras cuyos ingresos están denominados en dólares pueden beneficiarse de un efecto cambiario favorable al convertir sus ingresos a dírhams.

En este contexto, Bank Al-Maghrib continúa desempeñando un papel fundamental en la preservación de la estabilidad del mercado de divisas mediante la publicación diaria de las cotizaciones de referencia, el seguimiento permanente de la evolución de los mercados y el mantenimiento de un nivel sólido de reservas oficiales de divisas. Estas medidas permiten al banco central amortiguar los efectos de las perturbaciones externas y reforzar la confianza en el sistema monetario y financiero marroquí.

La publicación de esta nueva cotización pone de manifiesto la estrecha integración de la economía marroquí en los mercados financieros internacionales. Más que un simple ajuste técnico del tipo de cambio, refleja la capacidad del dírham para adaptarse a un entorno mundial cada vez más volátil, donde la geopolítica, los precios de la energía y las políticas monetarias de las principales economías siguen siendo los principales factores que determinan la evolución de las divisas.