Marruecos continúa reflexionando sobre el futuro de los mecanismos de financiación denominados «innovadores», utilizados durante los últimos años para movilizar recursos destinados a las inversiones públicas. Estos mecanismos han permitido al Estado, entre otras cosas, poner en valor determinados activos públicos para generar recursos destinados a financiar proyectos de infraestructura. Según las declaraciones del ministro delegado encargado del Presupuesto, Fouzi Lekjaa, el recurso a estas financiaciones debía reducirse progresivamente.

El importe mencionado para 2025 se situaba en torno a 20.000 millones de dírhams, frente a cantidades superiores en años anteriores. El objetivo anunciado era poder abandonar progresivamente estos mecanismos a partir de 2027, siempre que la evolución de los ingresos fiscales y la situación presupuestaria lo permitan. Esta orientación refleja la voluntad de reforzar la sostenibilidad y la transparencia de la financiación pública. No significa una reducción del esfuerzo inversor del Estado. Marruecos debe, por el contrario, continuar movilizando importantes recursos para financiar las infraestructuras, el agua, la energía, el transporte y los grandes proyectos industriales.

El desafío consiste en hacer que estas inversiones dependan cada vez más de los recursos presupuestarios ordinarios y de mecanismos de financiación tradicionales. El crecimiento de los ingresos fiscales constituye un factor determinante en este proceso. La reforma fiscal, la mejora de la recaudación y la lucha contra la economía informal pueden contribuir a reforzar los recursos públicos. El control del gasto constituye paralelamente una condición esencial. El Gobierno debe mantener la inversión controlando al mismo tiempo el déficit y la deuda.

El proyecto de presupuesto para 2027 permitirá evaluar la materialización de esta orientación. Los mercados financieros observarán especialmente la evolución del déficit presupuestario, las necesidades de financiación y la deuda pública. La reducción del recurso a financiaciones innovadoras podría contribuir a hacer más previsible la trayectoria presupuestaria. Esta evolución forma parte de una estrategia más amplia de consolidación de las finanzas públicas y de fortalecimiento de la capacidad del Estado para financiar sus inversiones de manera sostenible.