El dírham marroquí continúa evolucionando en un entorno relativamente estable, pese a las fluctuaciones de las principales monedas internacionales. Según los datos de Bank Al-Maghrib, entre mayo y junio de 2026 el dírham se apreció un 0,4% frente al euro, mientras que se depreció un 1% frente al dólar estadounidense.
Estos movimientos deben analizarse dentro del contexto internacional, marcado especialmente por la evolución de la relación entre el euro y el dólar. El dírham sigue estando fuertemente condicionado por la estructura del comercio exterior marroquí, ampliamente orientado hacia Europa, mientras que el dólar conserva una importancia estratégica para las materias primas y determinados mercados internacionales.
Para las empresas marroquíes, las fluctuaciones de las divisas constituyen por tanto un importante desafío financiero. Los importadores están especialmente expuestos a la evolución del dólar cuando adquieren materias primas, energía o equipos denominados en esta moneda. Los exportadores deben, por su parte, gestionar el impacto de las variaciones del tipo de cambio sobre sus ingresos. La cobertura del riesgo cambiario se convierte así en una herramienta de gestión cada vez más importante para las empresas que operan internacionalmente. El mercado interbancario de divisas refleja esta actividad.
Las operaciones de divisas contra dírham en el mercado interbancario alcanzaron 31.600 millones de dírhams en mayo de 2026, un aumento del 4,8% interanual. Las compras de divisas al contado por parte de los clientes alcanzaron 34.100 millones de dírhams, mientras que las compras a plazo se situaron en 21.300 millones de dírhams. Estas cifras muestran la importancia del mercado cambiario para el funcionamiento cotidiano de la economía marroquí. La estabilidad relativa del dírham proporciona a las empresas una mayor visibilidad para sus operaciones internacionales.
También contribuye a limitar determinados riesgos relacionados con las importaciones. En una economía fuertemente integrada en las cadenas de valor internacionales, la gestión del tipo de cambio constituye, por tanto, un elemento de competitividad. Bank Al-Maghrib debe mantener paralelamente un equilibrio entre estabilidad monetaria y adaptación a las condiciones internacionales.
Durante el segundo semestre de 2026, la evolución del dólar, del euro, de los precios de la energía y de las materias primas seguirá siendo determinante para el mercado cambiario marroquí.
